期指實(shí)為利空 暫可渾水摸魚
每經(jīng) 鄭步春
周五(1月8日)A股先跌后漲,收盤滬綜指漲0.10%報(bào)3196點(diǎn),深綜指漲0.67%報(bào)1187.86點(diǎn),尾市股指上拉由券商股帶動(dòng)。盤后官方正式宣布股指期貨和融資融券消息,從公告內(nèi)容看,期指推出最早還需3個(gè)月準(zhǔn)備期。非常值得一提的是,公告并未提最長需多久,所以理論上仍不失靈活。
期指消息正式發(fā)布無疑會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,短期的、立竿見影的影響較明確,即該消息或能扭轉(zhuǎn)“熱點(diǎn)無法切換至藍(lán)籌股”的局面。至少在期指推出前一段日子,指標(biāo)股走勢(shì)或好一些,題材股、小盤股或者會(huì)有些資金抽離效應(yīng),除非其題材特別過硬。
如上所述,短期內(nèi)期指消息為小盤股利空,為大盤指標(biāo)股利好。然而從長期角度看,期指消息對(duì)包括大盤指標(biāo)股在內(nèi)的絕大多數(shù)個(gè)股是利空,且利空不小。認(rèn)為我們股市的市盈率之所以高于其他股市,主因是 “想玩就只能做多”,“被迫做多”的結(jié)果自然就是高估。不全部認(rèn)可經(jīng)典理論,即所謂我們股市高市盈率是因?yàn)槭切屡d市場(chǎng),是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高增長。
除提示期指為利空外,還想提示一點(diǎn),這就是市場(chǎng)有時(shí)未必就會(huì)很敏感地去反映現(xiàn)實(shí),有時(shí)甚至還可能走向反面。以股改為例,初出消息時(shí),大盤照跌不誤,當(dāng)股指漲到五、六千點(diǎn)時(shí),許多人大呼股改是利好,跌到1664點(diǎn)時(shí)卻又說是利空,并痛罵大小非。
從中可看出,市場(chǎng)起初階段對(duì)股指期貨所給出的反應(yīng)未必就正確。最終的反應(yīng)有可能和最初的一致,也可能是完全相反的,對(duì)此投資者不能想得太單純。
“皇帝新裝”這一童話在股市中最多,投資者可“假裝”相信些事情,不然便和錢過不去。期指消息會(huì)促使指標(biāo)股、大盤股、滬深300成份股上漲,未必是其 “本質(zhì)上應(yīng)漲”,而是因?yàn)橐婚_始相信的人多,買的人多,自然便會(huì)漲。
我們的期指不似恒指期貨只有幾十個(gè)成份股,而是有300個(gè),去控制這么個(gè)指數(shù)幾乎是不可能的事。試想,有些超級(jí)機(jī)構(gòu)連一個(gè)上海汽車也控不了,去撐一個(gè)中國石化還要靠一些權(quán)證方面的消息配合。由此可見,控一指數(shù)不知要難上多少倍。相信,除了國家,沒啥機(jī)構(gòu)有此控盤實(shí)力。
下周一市場(chǎng)會(huì)對(duì)該消息有所反應(yīng),大盤指標(biāo)股可能受益。操作上,投資者若想調(diào)整籌碼最好趁早,因不知指標(biāo)股受益程度及持續(xù)時(shí)間。如大盤指標(biāo)股上漲態(tài)勢(shì)持久也就罷了,怕就怕只是曇花一現(xiàn)。認(rèn)為,曇花一現(xiàn)的可能性還是有一些的,這主要有兩個(gè)原因:
一是該消息傳了許久,已經(jīng)歷過方方面面的“多次放風(fēng)”,投資者早被折騰得精疲力竭,相信期指為利好或假裝相信是利好的投資者中,已有相當(dāng)一部分買好了指標(biāo)股,多方能量已有所消耗。二是小盤題材股很難真正被打壓,至少短期內(nèi)很難壓制,因許多股年報(bào)或有大比例送股。小盤題材股只需冒出幾個(gè)蠻拉一陣,羊群效應(yīng)即迅速擴(kuò)散,持有大盤股投資者的信心就易動(dòng)搖。