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上周國際金價(jià)一路走高，當(dāng)周最低價(jià)為117美元/盎司，最高為121美元/盎司，報(bào)收于121美元/盎司，周漲幅為3.20%。因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)持堅(jiān)且避險(xiǎn)情緒依然存在，美元當(dāng)周收于86.7，周漲幅為1.53%。

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黃金投資需求保持強(qiáng)勁，SPDR Gold Shares持倉量近期穩(wěn)步增長，上周二至周五連續(xù)四個(gè)交易日加倉，持倉量增至1267.9噸。這也在很大程度上影響了市場整體人氣，使得當(dāng)周金價(jià)大部分時(shí)間保持漲勢。

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美國經(jīng)濟(jì)方面，上周公布的消費(fèi)者信心指數(shù)表現(xiàn)良好，尤其咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到了0年月來的新高，為63.，明顯高于前值57.，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)基本持穩(wěn)。近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好地提振了信心，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的低利率承諾令經(jīng)濟(jì)增長及就業(yè)恢復(fù)的預(yù)期得到增強(qiáng)，這在很大程度上使消費(fèi)者信心回升。

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房地產(chǎn)投資方面，之前幾期的新屋開工數(shù)據(jù)出現(xiàn)低位拐頭上行的跡象，二月、三月及四月的美國新屋開工數(shù)分別為5萬、6萬和6萬，這在一定程度上提振了市場對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的信心。從圖的看出，美國新屋銷售及成屋銷售同步增長，月份成屋銷售為57萬，環(huán)比增長7.6%，而該月新屋銷售則上升至50.萬，較前值41.萬增長了14.8%，當(dāng)然這其中也有稅收優(yōu)惠政策扶持的刺激因素，但總體而言，房地產(chǎn)的回暖勢頭正趨于明朗化。

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美國月個(gè)人收入環(huán)比增長0.4%，個(gè)人支出持平為0.0%，從圖中看出，個(gè)人收入環(huán)比變化處于正值且逐步走強(qiáng)，在受益于近期就業(yè)面的回升，加上通脹水平較低，該月儲(chǔ)蓄率由3.1%增至3.6%。在消費(fèi)者信心指數(shù)呈恢復(fù)之勢的情況下，后期的個(gè)人收入及支出變化關(guān)鍵仍取決于就業(yè)形勢的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

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本周將公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

周一（月3日）

歐元區(qū)：月M貨幣供給、月HICP

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周二（月日）

歐元區(qū)：月失業(yè)率、月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)、德國月失業(yè)率及失業(yè)人數(shù)變化

英國：月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

美國：月營建支出月率、月ISM制造業(yè)指數(shù)、月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)

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周三（月日）

歐元區(qū)：月PPI

英國：月消費(fèi)者信貸、月建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

美國：月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員、月未決房屋銷售

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周四（月日）

歐元區(qū)：月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值、月零售銷售

英國：月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

美國：月ADP就業(yè)人數(shù)變化、上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、月ISM非制造業(yè)指數(shù)、月工廠訂單

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周五（月日）

歐元區(qū)：一季度GDP修正值

美國：月失業(yè)率及非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化

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本周市場將把注意力集中在就業(yè)領(lǐng)域，0年以來非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與ADP就業(yè)人數(shù)的變化情況，從圖中可以看出，兩者具有很高的相關(guān)度，因ADP就業(yè)人數(shù)先于非農(nóng)就業(yè)人數(shù)公布，其增減對(duì)市場有較強(qiáng)的引導(dǎo)性。由于近期臨時(shí)性用工增加較快，市場對(duì)下周非農(nóng)報(bào)告預(yù)期較為樂觀。但就業(yè)領(lǐng)域尚處于恢復(fù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)將維持較長時(shí)間的低利率并稱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢固，促進(jìn)就業(yè)的穩(wěn)步復(fù)蘇是其關(guān)鍵目的。

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此外，本周公布的美國ISM制造業(yè)及非制造業(yè)指數(shù)亦值得關(guān)注，兩者均呈穩(wěn)步走強(qiáng)之勢，正是由于此前美國投資領(lǐng)域尤其是制造業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，驅(qū)動(dòng)了整體經(jīng)濟(jì)的增長，其經(jīng)濟(jì)形勢明顯先于歐元區(qū)和英國回暖復(fù)蘇，令美元資產(chǎn)受到追捧，美元指數(shù)連續(xù)走高。

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歐元區(qū)方面，本周公布的歐元區(qū)失業(yè)率及德國失業(yè)人數(shù)變化將是重點(diǎn)，由于債務(wù)問題拖累人氣，歐元一度遭受拋壓，但中國政府否認(rèn)減持歐洲政府債券的表態(tài)減弱了投資者的憂慮。但歐元匯率走向關(guān)鍵仍取決于其基本面情況及主權(quán)債務(wù)的改善。另外，惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將西班牙信貸評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，并表示西班牙存在巨額債務(wù)且經(jīng)濟(jì)增長前景不佳，這對(duì)歐元區(qū)無疑是雪上加霜，西班牙政府則在當(dāng)天承諾把201年財(cái)政支出降低7.7%，以削減預(yù)算赤字。若本周主權(quán)債務(wù)問題再度激起投資者避險(xiǎn)情緒，歐元將很難走出目前的弱勢。

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操作上，金價(jià)一度因獲利回吐意愿下行至120美元/盎司附近，但西班牙評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)令其尾盤收復(fù)失地，避險(xiǎn)情緒給金價(jià)帶來支撐。而美元盡管有一定滯漲壓力，但總體宏觀形勢仍會(huì)起到較好的支撐作用。從目前的多空格局看，金價(jià)本周存在區(qū)間整理的需求，以鞏固本周的反彈，后市基本面形勢及逢低買盤將提供承接作用。技術(shù)支撐位大致為1198-1200美元/盎司，本周若該區(qū)域金價(jià)走出的止穩(wěn)鞏固信號(hào)將可能是較好的入多機(jī)會(huì)，時(shí)機(jī)把握上可觀察看小時(shí)圖在重要回調(diào)比例的技術(shù)走勢。

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獅王黃金

高級(jí)分析師：蔣歡斌

2010-5-3

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